16 - Masse monétaire

 

Définition

 

Ensemble des actifs plus ou moins liquides détenus par les agents économiques non bancaires. La liquidité étant la propriété d'un actif financier pouvant être facilement transformé en moyen de paiement. C’est donc la quantité de monnaie en circulation ou pouvant le devenir dans une économie ou une zone monétaire.

 

Mesure

 

Les agrégats représentant une quantité de monnaie plus ou moins liquide mesurent la masse monétaire :

 

Actifs financiers de moins en moins liquides

 

ð         M1 = monnaie fiduciaire et monnaie scripturale. Il s’agit des pièces et billets, dépôts à vue en euros. Immédiatement disponible donc extrêmement liquide. Correspond à la monnaie au sens strict.

 

ð         M2 = M1 + toutes les autres formes de dépôts à terme de moins de 2 ans et avec un préavis de moins de 3 mois. Cela correspond aux livrets A et livrets bleus, comptes épargne logement, comptes pour le développement industriel (CODEVI), livrets d’épargne populaire, livrets soumis à l’impôt. Il faut aller à la banque pour retirer une monnaie utilisable chez les commerçants donc c’est moins liquide mais rendu liquide rapidement. C’est de la quasi-monnaie, car transformable facilement et sans risque de perte

 

ð         M3 = M1 + M2 + placements à court terme. Ce sont les avoirs en devises étrangères gérés par établissements de crédit, placements à terme gérés par établissements de crédit, titres de créances négociables émis par établissements de crédit, titres d’organismes de placement collectifs en valeurs mobilières (OPCVM) à court terme, parts de fonds communs de créances à moins de cinq ans. Pour être transformés en actif financier plus liquide, les titres doivent être vendus au prix du marché, cela entraîne des coûts de transaction qui peuvent conduire à certaines pertes.

 

ð         M4 = M1 + M2 + M3 + titres de créances négociables en euros émis par les agents non financiers. Par exemple une lettre de change.

 

 

M3 est l’indice de référence pour la zone Euro, désignant ainsi la masse monétaire au sens large par opposition à M1 qui désigne la masse monétaire au sens strict. La politique monétaire cherche donc à contrôler indirectement M3. En revanche la FED a annoncé en 2006 qu’elle se baserait sur M2 et non plus sur M3.