16 - Masse monŽtaire

 

DŽfinition

 

Ensemble des actifs plus ou moins liquides dŽtenus par les agents Žconomiques non bancaires. La liquiditŽ Žtant la propriŽtŽ d'un actif financier pouvant tre facilement transformŽ en moyen de paiement. CĠest donc la quantitŽ de monnaie en circulation ou pouvant le devenir dans une Žconomie ou une zone monŽtaire.

 

Mesure

 

Les agrŽgats reprŽsentant une quantitŽ de monnaie plus ou moins liquide mesurent la masse monŽtaire :

 

Actifs financiers de moins en moins liquides

 

ð         M1 = monnaie fiduciaire et monnaie scripturale. Il sĠagit des pices et billets, dŽp™ts ˆ vue en euros. ImmŽdiatement disponible donc extrmement liquide. Correspond ˆ la monnaie au sens strict.

 

ð         M2 = M1 + toutes les autres formes de dŽp™ts ˆ terme de moins de 2 ans et avec un prŽavis de moins de 3 mois. Cela correspond aux livrets A et livrets bleus, comptes Žpargne logement, comptes pour le dŽveloppement industriel (CODEVI), livrets dĠŽpargne populaire, livrets soumis ˆ lĠimp™t. Il faut aller ˆ la banque pour retirer une monnaie utilisable chez les commerants donc cĠest moins liquide mais rendu liquide rapidement. CĠest de la quasi-monnaie, car transformable facilement et sans risque de perte

 

ð         M3 = M1 + M2 + placements ˆ court terme. Ce sont les avoirs en devises Žtrangres gŽrŽs par Žtablissements de crŽdit, placements ˆ terme gŽrŽs par Žtablissements de crŽdit, titres de crŽances nŽgociables Žmis par Žtablissements de crŽdit, titres dĠorganismes de placement collectifs en valeurs mobilires (OPCVM) ˆ court terme, parts de fonds communs de crŽances ˆ moins de cinq ans. Pour tre transformŽs en actif financier plus liquide, les titres doivent tre vendus au prix du marchŽ, cela entra”ne des cožts de transaction qui peuvent conduire ˆ certaines pertes.

 

ð         M4 = M1 + M2 + M3 + titres de crŽances nŽgociables en euros Žmis par les agents non financiers. Par exemple une lettre de change.

 

 

M3 est lĠindice de rŽfŽrence pour la zone Euro, dŽsignant ainsi la masse monŽtaire au sens large par opposition ˆ M1 qui dŽsigne la masse monŽtaire au sens strict. La politique monŽtaire cherche donc ˆ contr™ler indirectement M3. En revanche la FED a annoncŽ en 2006 quĠelle se baserait sur M2 et non plus sur M3.