Les trois approches gagnantes

Il existe trois approches gagnantes en trading.

• Importance des profits. Sélectionner des situations dans lesquelles le potentiel de gain est plusieurs fois supérieur au risque de perte. Un facteur 3 est conseillé. Si la probabilité d'atteindre un profit est à peu près égale à celle de perdre mais que le montant du gain est plus de trois fois celui que l'on risque de perdre, l'avantage est considérable à long terme. Afin de repérer ces situations, les analystes, techniques ou fondamentaux évaluent le comportement par le passé des cours dans certaines situations. Certaines figures techniques donnent une estimation du potentiel de gain et permettent de placer un stop loss relativement près de l'entrée. Même si la probabilité d'être réalisée n'est que de 1 sur 2, voire un peu moins, en coupant ses pertes le trader a la possibilité de faire un profit nettement plus important que sa perte.
• Probabilité de gain. Rechercher des situations dans lesquelles la probabilité de réalisation d'un évènement est élevée, suffisamment pour compenser la perte en cas d'erreur. Par exemple, la volatilité des actifs financiers tend à retourner à sa moyenne long terme, aussi on peut vouloir acheter de la volatilité si elle se met à augmenter après une période où elle a été relativement basse. Les fondamentaux, la sous-évaluation d'une entreprise dans un modèle financier, l'étude de la décôte par rapport aux fonds propres, permettent d'identifier des situations dont l'étude historique montre que la probabilité de réduire la décote ou la sous-évaluation peut être importante et compense le potentiel de perte totale en cas de faillite. Par exemple, la décote d'une holding par rapport à ses actifs varie généralement entre 50 et 20%. On peut par exemple acheter la holding et vendre les actifs si la décote atteint les 50%.
• Combinaison. Combiner plusieurs méthodes construites pour capturer une situation, comme les grands mouvements de cours (suivi de tendance). C'est à dire allouer une fraction fixe du capital à chacune (10% par exemple s'il y en a une dizaine). Ces méthodes spécifiques étant inopérantes dans les autres situations, elles auront tendance à prendre des positions (long/short/neutre) différentes durant les autres situations. Si bien que les engagements seront inférieurs et les pertes durant ces périodes seront compensées par les gains durant les périodes favorables, où elles auront tendance à toutes prendre position dans le même sens.

Conclusion

Il n'existe pas de formule miracle pour réaliser des profits sur les marchés. Toutes les approches ont leurs avantages et leurs inconvénients. Elles ont en commun de se baser sur des études statistiques mettant en évidence un biais exploitable par le trader. Une fois cet avantage acquis, encore faut-il soigneusement l'exploiter ce qui est le rôle du money management. Ceux qui n'étudient pas l'histoire des marchés ou ne font pas de statistiques avancent à l'aveuglette et sont condamnés à des contre-performances à long terme.